比特币网络活动跌至四年新低 指数跌破2400点 但价格保持坚挺且用户转向链下渠道
CryptoQuant于6月24日发布的最新数据显示，比特币网络活动指数急剧下跌，逼近四年最低点。该指数通过关键网络信号捕捉比特币链上活动的增长趋势，包括活跃钱包地址、每日交易量、现存UTXO总量以及区块平均字节数等核心指标。
这家自2011年开始追踪网络行为的分析平台指出，当前指数已回落至2021年水平。数据表明比特币区块链上的活跃参与度显著降低，尽管现价仍维持在60,000美元上方，网络指标的下滑暴露出用户参与热情正在减退。
网络指标显露疲软信号
构成指数的各项要素均反映出区块链关键使用指标的萎缩：代表实际交易用户的活跃地址数量在2024年持续走低；每日交易量停滞不前，未能达到历史牛市周期水平；作为长期持有者参与度和有机需求风向标的UTXO（未花费交易输出）数量增长放缓；区块字节数的减少则暗示网络使用效率提升或交易复杂度降低。
这些数据共同导致CryptoQuant网络活动指数跌破2400点关口，最新图表中红色"网络活动回落区"已占据主导位置。
价格韧性VS网络萎缩
尽管链上信号不容乐观，比特币价格在过去一年却表现出惊人稳定性。CryptoQuant图表中的白色价格线显示其在60,000至70,000美元区间获得持续支撑，而紫色移动平均线直到近期仍保持上行趋势，与蓝色原始指数值形成明显背离。
分析师认为这种价格与网络活动的脱钩可能难以持续——当实际使用率下降而市场价格高企时，往往意味着估值已超出真实采用水平。自2020年以来，该指数始终与价格周期紧密联动，但当前阶段却打破了这种关联模式，预示着价格与参与度之间可能正在形成新的关系范式。
这是否表明比特币价值正更多由ETF等外部市场因素驱动，而非真实的区块链使用需求？
ETF兴起与链上衰退同步
分析师注意到一个显著现象：网络活动衰退期恰逢机构投资产品崛起。2024年初现货比特币ETF开始吸引大量零售和机构资金流入，虽然为市场注入流动性，却可能削弱用户直接参与链上交易的动力。
通过ETF进行的传统市场接入方式，使用户无需管理私钥或广播交易，这解释了为何中心化交易所维持高交易量的同时，链上互动出现降温。CryptoQuant数据警示，若链上活动不能复苏，当前这种价格与网络指标的长期背离或将难以维系。随着网络活动指数逼近多年低位，分析师正密切关注其能否止跌回升。
